안녕하세요. 민들레입니다.
빅테크 가운데 지금 본업 실적이 가장 강한 기업은 어디일까요? 시가총액이나 주가 상승률이 아니라, 최근 확정 분기의 매출 성장률과 영업이익률만 놓고 매그니피센트7을 다시 줄 세워봤습니다.
분석 기준일은 2026년 7월 27일입니다. 엔비디아·마이크로소프트·애플은 회계연도 표기가 다르고, 알파벳·테슬라는 2026년 2분기까지 발표했지만 메타·아마존은 1분기가 최신 확정치입니다. 기간이 완전히 같지 않으므로 이 빅테크 실적 순위는 현재 상태를 보는 스냅샷이지 영구적인 서열이 아닙니다.
숫자가 말해주는 핵심
이번 종합 순위는 매출 성장률 40%, 영업이익률 60%를 반영했습니다. 각 지표를 7개 기업 안에서 최솟값 0점, 최댓값 100점으로 환산한 뒤 가중 평균했습니다.
종합점수 = 성장률 상대점수 × 40% + 영업이익률 상대점수 × 60%
영업이익률 비중을 더 높인 이유는 매출이 빠르게 늘어도 이익으로 전환되지 않으면 AI 투자와 주주환원을 오래 지속하기 어렵기 때문입니다. 주가, 밸류에이션, 일회성 투자이익과 세금효과는 점수에서 제외했습니다.
| 종합 순위 | 기업 | 최근 확정 분기 | 매출 | 전년 대비 | 영업이익 | 영업이익률 | 종합점수 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 엔비디아 | FY2027 1분기 | 816억 달러 | +85% | 535억 달러 | 65.6% | 100점 |
| 2 | 메타 | 2026년 1분기 | 563억 달러 | +33% | 229억 달러 | 40.6% | 44점 |
| 3 | 마이크로소프트 | FY2026 3분기 | 829억 달러 | +18% | 384억 달러 | 46.3% | 42점 |
| 4 | 알파벳 | 2026년 2분기 | 1,198억 달러 | +24% | 약 407억 달러 | 34.0% | 34점 |
| 5 | 애플 | FY2026 2분기 | 1,112억 달러 | +17% | 359억 달러 | 32.3% | 29점 |
| 6 | 아마존 | 2026년 1분기 | 1,815억 달러 | +17% | 239억 달러 | 13.2% | 11점 |
| 7 | 테슬라 | 2026년 2분기 | 282억 달러 | +26% | 4억 달러 | 1.4% | 5점 |
단위는 미국 달러이며 반올림했습니다. 알파벳 영업이익은 회사가 공시한 34% 영업이익률을 매출에 적용한 근삿값입니다.
종합 실적 1위부터 7위까지
1위 엔비디아: 성장과 수익성 모두 압도적
엔비디아 FY2027 1분기 매출은 816억 달러로 85% 증가했고, 영업이익은 535억 달러로 147% 늘었습니다. 영업이익률은 65.6%입니다. 데이터센터 매출만 752억 달러로 92% 증가했습니다.
매출이 두 배 가까이 커지면서 비용보다 이익이 더 빠르게 늘었습니다. 현재 빅테크 중 성장성과 이익 전환력이 동시에 가장 강합니다. 다만 AI 가속기 수요 집중, 대형 고객 의존, 수출규제와 차세대 제품 전환이 위험입니다.
2위 메타: 광고 AI의 효율이 가장 빠르게 숫자로 전환
메타 2026년 1분기 매출은 563억 달러로 33% 늘었고, 영업이익은 229억 달러로 30% 증가했습니다. 영업이익률은 41%를 유지했습니다.
광고 노출이 19%, 광고당 평균 가격이 12% 늘면서 AI 추천과 광고 최적화가 매출로 연결됐습니다. 순이익 268억 달러에는 80억 달러 규모의 세금 혜택이 들어 있으므로, 이번 순위에서는 순이익 대신 영업이익을 사용했습니다.
3위 마이크로소프트: 성장률보다 이익의 안정성이 강점
마이크로소프트 FY2026 3분기 매출은 829억 달러로 18%, 영업이익은 384억 달러로 20% 증가했습니다. 영업이익률은 46.3%로 메타보다 높습니다.
Azure 성장률은 40%, 마이크로소프트 클라우드 매출은 29%였습니다. 종합점수에서 메타에 근소하게 밀린 것은 수익성이 약해서가 아니라 전체 매출 성장률이 상대적으로 낮았기 때문입니다. 안정적인 구독·클라우드 현금흐름을 중시하면 마이크로소프트를 2위로 볼 근거도 충분합니다.
4위 알파벳: 검색과 클라우드가 함께 가속
알파벳 2026년 2분기 매출은 1,198억 달러로 24% 증가했고, 영업이익률은 34%로 2%포인트 개선됐습니다. Google Cloud 매출은 82% 증가했습니다.
공시 순이익은 1,121억 달러로 매우 커 보이지만 대부분 SpaceX 지분 등 투자자산 평가이익에서 나왔습니다. 본업 비교에서는 이를 제거해야 합니다. 그래서 영업이익 기준으로는 강한 4위지만, 순이익만으로 줄 세우면 왜곡된 1위가 됩니다.
5위 애플: 폭발적이지 않지만 30%대 이익률
애플 FY2026 2분기 매출은 1,112억 달러로 17% 증가했습니다. 영업이익은 359억 달러, 영업이익률은 32.3%입니다.
아이폰 매출과 서비스 매출이 함께 증가했고, 서비스는 제품보다 높은 마진을 지지합니다. 엔비디아처럼 폭발적인 성장은 아니지만 하드웨어 기업으로 보기 어려울 정도의 이익률과 현금창출력을 유지하고 있습니다. 다음 실적에서는 중국, 서비스 성장과 AI 기능 출시가 순위를 바꿀 변수입니다.
6위 아마존: 매출 1위지만 이익률은 낮다
아마존 2026년 1분기 매출은 1,815억 달러로 7개 기업 중 가장 많고 17% 성장했습니다. 영업이익은 239억 달러, 영업이익률은 13.2%입니다.
AWS는 매출 28%, 영업이익은 142억 달러까지 성장했지만 소매·물류 사업이 전체 이익률을 낮춥니다. 순이익 303억 달러에는 Anthropic 투자 관련 세전 평가이익 168억 달러도 포함됐습니다. 더 중요한 위험은 AI 투자 확대 때문에 최근 12개월 잉여현금흐름이 12억 달러로 급감했다는 점입니다.
7위 테슬라: 매출 회복보다 마진 하락이 더 크다
테슬라 2026년 2분기 매출은 약 282억 달러로 26% 증가했지만 영업이익은 약 4억 달러, 영업이익률은 1.4%에 그쳤습니다. 연구개발비가 약 49% 증가하면서 영업이익은 전년보다 57% 감소했습니다.
로보택시·옵티머스·AI 투자가 미래 성장동력이 될 수 있지만 현재 분기 본업 수익성만 보면 7위가 타당합니다. SpaceX 지분 평가이익이 순이익을 보완했기 때문에 순이익보다 영업이익을 봐야 실제 자동차·에너지 사업의 상태가 선명합니다.
빅테크 매출 순위는 완전히 다르다
빅테크 매출 순위만 보면 아마존, 알파벳, 애플, 마이크로소프트, 엔비디아, 메타, 테슬라 순입니다. 그러나 매출 1위 아마존이 종합 영업실적에서는 6위이고, 매출 5위 엔비디아가 1위입니다.
이는 사업모델 차이 때문입니다.
- 아마존: 소매상품 판매액이 커서 매출은 크지만 물류 원가도 큼
- 애플: 기기 판매와 고마진 서비스의 조합
- 알파벳·메타: 광고 매출의 추가 원가가 낮아 높은 마진
- 마이크로소프트: 구독 소프트웨어와 클라우드의 반복 매출
- 엔비디아: 공급이 제한된 고부가 AI 가속기 중심
- 테슬라: 제조원가와 대규모 연구개발비 부담
따라서 서로 다른 산업의 기업을 매출액만으로 비교하는 것은 매출총액이 큰 유통기업과 고마진 소프트웨어 기업을 같은 자로 재는 오류가 됩니다.
숫자가 좋아 보여도 주의할 신호
이번 매그니피센트7 실적에는 일회성 이익이 유난히 많습니다. 알파벳의 투자자산 평가이익, 아마존의 Anthropic 평가이익, 메타의 세금 혜택, 테슬라의 SpaceX 평가이익은 회계상 순이익이지만 본업에서 반복해서 발생한다고 가정할 수 없습니다.
또한 빅테크 영업이익률이 높다고 주식 수익률도 높은 것은 아닙니다. 시장가격에 이미 얼마나 높은 성장을 반영했는지, AI 설비투자가 잉여현금흐름을 얼마나 줄이는지, 다음 분기 가이던스가 현재 기대를 넘는지를 함께 봐야 합니다.
AI 투자를 위해 부채까지 늘리는 배경은 빅테크 회사채 발행 순위에 정리했습니다. 이번 주 실적 발표 시각과 시장 예상은 빅테크 실적 발표 일정에서 확인할 수 있습니다.
환율이 해외 매출의 원화 가치에 주는 영향은 원화 강세·엔화 약세와 주식 영향에서 이어서 볼 수 있습니다.
민들레의 생각
제가 이 숫자에서 가장 강하게 보는 기업은 엔비디아입니다. 성장률과 마진이 동시에 압도적이기 때문입니다. 다만 좋은 실적과 좋은 매수가격은 다릅니다. 기대가 너무 높으면 아주 좋은 실적도 주가를 올리지 못합니다.
메타와 마이크로소프트의 2·3위 차이는 투자자의 기준에 따라 뒤집힐 수 있습니다. 성장 가속을 중시하면 메타, 사업 안정성과 절대 이익률을 중시하면 마이크로소프트가 더 낫습니다. 알파벳은 클라우드 가속이 인상적이지만 일회성 순이익을 제거해서 봐야 합니다.
7월 29~30일 미국 현지 기준으로 마이크로소프트·메타·애플·아마존이 새 실적을 발표하면 이 순위는 바로 달라질 수 있습니다. 그때는 헤드라인 EPS보다 매출 성장률, 영업이익률, 설비투자와 잉여현금흐름을 같은 순서로 다시 비교하겠습니다.
